Intervista – LCP Delta prevede operazioni di M&A, conferma che l’Italia rimarrà mercato interessante

pv magazine Italia ha parlato con Arthur Pereira, Edward Smith and Dina Darshini, tre esperti di LCP Delta, per capire il punto di vista della società di consulenza in campo energetico con sede ad Edimburgo sul mercato energetico italiano. Abbiamo parlato di fondi, M&A di società nel mondo delle rinnovabili, dei principali trend del mercato. Abbiamo poi capito perché l’Italia rimane un mercato interessante per gli investitori: prezzi dell’elettricità, incentivi, aumento dell’autoconsumo e sviluppo del mercato elettrico.

Si sente parlare di alcuni fondi che stanno licenziando personale in Italia. Cosa ne pensa?

Arthur Pereira: Non abbiamo fatto un lavoro specifico su questo aspetto, anche se, dando un’occhiata ai round di investimento in Europa per l’energia, vediamo che per il 2024 l’ammontare degli investimenti è circa un terzo di quello del 2021 e la tendenza è in calo di anno in anno, quindi non sarei sorpreso di sentire che i fondi del settore stanno licenziando personale in generale.

In generale, si aspetta molte operazioni di M&A in Europa? Perché?

Arthur Pereira: Sì, per almeno tre motivi. Primo: obiettivi di transizione energetica fissato dai governi. Anche se al momento siamo in fase di rallentamento, l’obiettivo della decarbonizzazione non va da nessuna parte e perché ciò accada saranno necessari investimenti e progressi tecnologici o di modelli aziendali che porteranno inevitabilmente a operazioni di fusione e acquisizione. Secondo: progressi tecnologici. Nel 2023 abbiamo assistito a questa tendenza per le pompe di calore, con produttori che si sono comprati a destra e a manca in tutta Europa sia per acquisire nuove capacità tecnologiche che per entrare in nuovi mercati. Ci sono ancora molte tecnologie che continuano a evolversi, ad esempio lo stoccaggio di energia, e che probabilmente porteranno ad acquisizioni di progetti di batterie esistenti o di produzione di tecnologie. Terzo: frammentazione di alcuni mercati. I mercati sono ancora in evoluzione, soprattutto nel settore della gestione dell’energia, che attualmente rimane estremamente frammentato. Se si considera lo spazio dell’energia domestica, l’interoperabilità rimane un grosso problema; gli operatori cercano costantemente di accrescere il loro ecosistema di dispositivi con cui possono collaborare e questo avviene principalmente attraverso partnership e acquisizioni. Un altro esempio sono gli aggregatori per la flessibilità della domanda: abbiamo assistito ad acquisizioni dal 2022, ma ci aspettiamo un ulteriore consolidamento man mano che il mercato matura.

Quali sono le principali tendenze dei mercati dell’energia al momento?

Edward Smith: La maggior parte dei nostri approfondimenti sul mercato dell’energia sono incentrati sulla GB al momento, con un tocco sull’UE, ma ecco alcune tendenze. Le principali tendenze dei mercati europei dell’energia elettrica sono attualmente le seguenti:

I prezzi dell’energia elettrica sono ancora influenzati dai prezzi del gas, ma c’è una maggiore fiducia nella disponibilità di produzione di energia elettrica non da gas, come il nucleare europeo e gli elevati livelli di stock idroelettrici, nonché la crescente penetrazione dell’eolico nel Regno Unito (agosto 2024).
Per l’Italia è prevista la graduale eliminazione del prezzo standardizzato (PUN) entro il 2025 e l’implementazione di un prezzo zonale (7 zone).
Il numero di periodi di prezzi negativi per l’energia elettrica sui mercati EPEX e N2EX è in aumento. Ciò è attribuito all’elevata produzione di energia rinnovabile combinata con una bassa domanda di elettricità, che ha portato a prezzi negativi quest’anno, significativamente superiori alla media per il 2023 (settembre 2024).
I proprietari di batterie stanno sfruttando sempre più questi periodi di prezzi negativi, spostando il loro approccio dalla fornitura di azioni di risposta di frequenza alla partecipazione ai mercati all’ingrosso e di bilanciamento (settembre 2024).
Anche il mercato europeo dell’energia elettrica è oggetto di discussioni sulla futura struttura del mercato, con la Germania che si sta consultando sui propri futuri accordi di mercato. Data la grande capacità installata di energie rinnovabili della Germania, qualsiasi decisione presa potrebbe avere un impatto significativo sullo sviluppo delle energie rinnovabili in tutta l’UE (settembre 2024).
Queste tendenze evidenziano il continuo spostamento verso le energie rinnovabili e le sfide e le opportunità che esso presenta in termini di prezzi e progettazione del mercato.

Tornando all’Italia, potrebbe fornire le sue aspettative in termini di prezzi dell’elettricità?

Dina Darshini: Non facciamo previsioni sui prezzi dell’elettricità in futuro, tuttavia la nostra opinione è che la tendenza è che i prezzi bassi appartengono al passato. Tuttavia, non posso indicare un numero al quale crediamo che si assesterà.

I prezzi elevati dell’elettricità sono il motivo principale per cui il mercato fotovoltaico italiano rimane molto interessante per gli investitori internazionali. Quindi, in un certo senso, vi aspettate che l’interesse per il mercato fotovoltaico continui?

Dina Darshini: Sì, si prevede che il mercato fotovoltaico italiano rimarrà interessante per gli investitori internazionali, anche se i fattori principali stanno cambiando leggermente. I prezzi elevati dell’elettricità sono infatti un fattore significativo, in quanto aumentano i vantaggi economici dell’autoconsumo per le famiglie. Con i costi dell’energia che rimangono elevati, i consumatori sono incentivati a produrre e utilizzare la propria energia, il che sostiene il continuo interesse e gli investimenti nel solare fotovoltaico.

Tuttavia, oltre ai prezzi elevati dell’elettricità, diversi altri elementi contribuiscono all’attrattiva dell’Italia:

Incentivi governativi: Il programma “Superbonus”, che prevedeva crediti d’imposta sostanziali del 110% per le installazioni di impianti fotovoltaici e altri interventi di miglioramento dell’efficienza energetica, ha dato un notevole impulso al mercato. Anche se questo regime terminerà nel 2024, ha gettato le basi per un mercato più attento all’energia. Il sistema Bonus Casa prevede inoltre incentivi fiscali continui, anche se ridotti, per gli impianti fotovoltaici, contribuendo a mantenere vivo l’interesse degli investitori.
Spostamento verso l’autoconsumo: Con l’eliminazione graduale dei contatori netti a metà del 2023 e la loro sostituzione con un regime di esportazione meno generoso, i consumatori si stanno concentrando sempre più sull’autoconsumo. Si prevede che questa tendenza continui, in quanto sempre più consumatori cercano l’indipendenza energetica, rafforzando la domanda di soluzioni fotovoltaiche residenziali e di accumulo a batteria.
Tendenze del mercato e previsioni di crescita: Le previsioni di installazione, nonostante una significativa flessione a breve termine in seguito alla fine del Superbonus, prevedono una certa ripresa fino al 2030. Poiché le famiglie puntano a integrare il solare fotovoltaico con altre tecnologie (come caricabatterie per veicoli elettrici, pompe di calore e batterie di accumulo), il mercato italiano continuerà probabilmente ad attrarre investitori interessati alla crescita e alla stabilità del settore nel lungo periodo.

E, per concludere, che dire dei PPA in Italia. Prevede una crescita del mercato dei PPA? Quanto e quando?

Dina Darshini: Sì, prevediamo che il mercato dei PPA in Italia sia destinato a crescere, soprattutto nel settore C&I. Attualmente, i PPA aziendali rappresentano solo lo 0,02% della base solare C&I italiana, ma ci aspettiamo che entro il 2030 raggiungano il 5-10% della base installata C&I. -Tra gli accordi di cPPA firmati vi sono un contratto decennale da 23MW da parte di Galileo, un contratto da 2,4MW tra l’azienda britannica di surgelati Nomad Foods e il fornitore locale di servizi energetici Grastim, e un accordo da 4,9MW tra Compagnie de Saint-Gobain e Mytilineos.

Nel complesso, ci aspettiamo una crescita del mercato italiano del solare C&I grazie al supporto normativo, come le procedure di autorizzazione semplificate per i progetti inferiori a 1 MW, il credito d’imposta del 45% per le tecnologie fotovoltaiche avanzate (disponibile fino al 2025) e altri fattori.

Quale segmento di mercato dovrebbe essere il più attraente? Perché?

Dina Darshini: Gli sforzi per alleggerire le procedure di autorizzazione si sono concentrati soprattutto sul sostegno ai progetti più piccoli e a quelli nelle aree industriali e commerciali. Tuttavia, per i progetti più grandi nell’ambito dei cPPA, le procedure di autorizzazione e permessi rimangono lunghe e rappresentano un ostacolo fondamentale allo sviluppo del settore. Lo stesso vale per i progetti PPA su larga scala. In generale, i progetti solari su larga scala sono soggetti a condizioni più rigide, tra cui i complessi requisiti CfD, che hanno portato ad aste poco partecipate.

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